Jak energetické společnosti využívají hedging v obavách z poklesu cen ropy?

Proč se firmy rozhodují pro takové řešení? Trh s ropou je velmi volatilní a na ceny mají vliv geopolitické události, které je často obtížné předvídat. Ani ta nejpřesnější cena ropy prognóza nezaručuje, že se trh bude vyvíjet podle očekávání. Hedging proto pomáhá omezit dopad nepředvídatelných cenových změn na finanční výsledky společnosti.

Zajištění budoucích příjmů

Hedging nejčastěji využívají těžební společnosti, tedy producenti ropy. Pro takové podniky představuje největší hrozbu situace, kdy náklady na těžbu zůstávají vysoké, zatímco prodejní cena suroviny prudce klesá. V důsledku toho se snižují marže a ziskovost podnikání se může výrazně zhoršit. Aby se tomuto scénáři vyhnuly, zajišťují si společnosti část své budoucí produkce. Díky tomu již dnes vědí, za jakou cenu budou moci prodat určité množství ropy za několik měsíců nebo dokonce let.

Diagram: Hedging na trhu s ropou

Futures kontrakty

Jedním z nejoblíbenějších nástrojů využívaných producenty ropy jsou futures kontrakty. Jedná se o typ smlouvy, která stanovuje budoucí prodejní cenu suroviny. Firma se tak může zajistit proti poklesu cen a získat větší předvídatelnost svých příjmů. Pokud například producent uzavře futures kontrakt na prodej ropy za cenu 75 dolarů za barel, pozdější pokles ceny na 60 dolarů neovlivní zajištěnou část produkce.

Put opce

Dalším často využívaným řešením jsou put opce, které dávají společnosti právo prodat ropu za předem stanovenou cenu v budoucnosti. Na rozdíl od futures kontraktů však podnik není povinen toto právo využít. Díky put opcím si může firma zajistit minimální prodejní cenu a současně si ponechat možnost profitovat z růstu cen. Pokud cena ropy vzroste nad stanovenou úroveň, může společnost prodat surovinu za výhodnější tržní cenu. Za toto zajištění je však nutné zaplatit opční prémii, která představuje náklad na uzavření obchodu.

Komoditní swapy

Mezi zajišťovacími nástroji se využívají také komoditní swapy. Jde o dohody mezi dvěma stranami, které stanovují způsob vyrovnání změn ceny konkrétní komodity. Díky nim může společnost vyměnit proměnlivou tržní cenu za cenu pevnou.

Forward kontrakty

Podobnou funkci plní forward kontrakty. Jedná se o individuálně sjednávané dohody mezi dvěma subjekty. Strany si stanoví cenu i termín dodání suroviny, díky čemuž se mohou zajistit proti cenovým výkyvům. Na rozdíl od futures kontraktů nejsou forwardy standardizované a nejsou obchodovány na burze, což umožňuje přizpůsobit podmínky smlouvy konkrétním potřebám společnosti.

Tabulka – shrnutí zajišťovacích nástrojů

Výhody hedgingu

Díky využívání zajišťovacích nástrojů si společnosti mohou garantovat minimální prodejní cenu části své budoucí produkce. Pokud tedy cena ropy klesne z 80 na 60 dolarů za barel, podnik zajištěný na úrovni 75 dolarů stále obdrží cenu blízkou této hodnotě za zajištěnou část těžby. Například mnoho producentů břidlicové ropy ve Spojených státech pravidelně zajišťuje 30 % až 80 % své produkce na období 12 až 24 měsíců. Je však třeba pamatovat na to, že hedging riziko zcela neodstraňuje a je spojen s určitými náklady.